首页 > 股票频道 > 正文

澳门皇冠官网

2018年11月07日 12:32
来源: 中信建投
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

K图 603816_1

  事件

  事件一:11月5日晚间,澳门银河官网发布增持公告,为了保持收购主体的一致性,顾家家居通过大宗交易向一致行动人许昙华、许永海、宁波顾家网上澳门永利娱乐、嘉汇通购买其持有的喜临门A股股份946.95万股,占喜临门总股本的2.40%,增持价格为10.76元/股,增持金额为1.02亿元。

  事件二:10月29日晚,澳门银河官网发布2018年三季报,2018年Q1-3实现营业收入63.93亿元,同比增31.87%;实现归母净利润为7.86亿元,同比增26.70%;实现扣非归母净利润为6.37亿元,同比增34.27%。2018Q3实现收入23.44亿元,同比增34.95%;实现归母净利润为3.03亿元,同比增30.61%;实现扣非归母净利润为2.45亿元,同比增60.53%。

  我们的分析和判断

  多品类稳定发展,Q3业绩增长大幅改善

  报告期内,澳门银河官网实现营业收入63.93亿元,同比增长31.87%,主要系澳门银河官网加大销售投入,同时新增并购澳门银河官网,实现收入稳定增长。2018Q1/Q2/Q3顾家分别实现营业收入18.52/21.97/23.44亿元,同比增速分别为34.22%/26.90%/34.95%;归母净利润分别为2.68/2.14/3.03亿元,同比增速分别为42.90%/6.96%/30.61%。2018Q3单季,澳门银河官网收入增速拐点向上,业绩增长大幅改善。

  据我们测算,分品类来看,2018年前三季度澳门银河官网沙发收入约为33-34亿,同比增速18%左右;床类收入9亿左右,同比增长30%左右;配套品收入11亿左右;餐椅收入2-3亿左右;定制家具收入1.1亿左右。

  原材料价格回落,Q3单季毛利率小幅提高,财务费用继续改善

  报告期内,顾家销售毛利率为35.72%,同比减少1.02pct;销售净利率为12.75%,同比减少0.38pct。分季度来看,2018Q3澳门银河官网销售毛利率为35.28%,同比增加1.25pct,销售净利率为13.30%,同比减少0.52pct。

  我们认为2018Q3澳门银河官网毛利率有所回升,主要是受原材料价格下跌影响。澳门银河官网生产所需主要原材料包括TDI、MDI等化工原料,2018Q3华东地区纯MDI市场价格均价约为27973元/吨,较上年同期下跌1.76%;华东地区TDI平均价格约为27688元/吨,较上年同期下跌16.45%。

  期间费用方面,报告期内澳门银河官网销售费用率为18.56%,同比减少1.75pct;管理费用率为2.70%,研发费用率为1.39%,较上年同期管理费用率3.06%增加1.03pct。财务费用率为0.07%,同比减少0.72pct。分季度看,2018Q3澳门银河官网销售费用率为18.66%,较上年同期减少1.23pct;管理费用率为3.59%,研发费用率为1.32%,较上年同期管理费用率3.17%增加1.74pct;财务费用率为-0.18%,较上年同期减少1.37pct。

  收购喜临门不超过30%股权,沙发、床垫龙头强强联合

  10月15日,澳门银河官网发布公告,顾家与华易网上澳门永利娱乐于2018年10月14日签署《股权转让意向书》,华易网上澳门永利娱乐拟向顾家家居转让其所持有的不低于90,817,292股喜临门A股股票。若此次交易实施完毕,顾家家居将持有喜临门不低于23%股权,成为喜临门第一大股东。

  11月5日,澳门银河官网发布公告,为了保持收购主体的一致性,一致行动人同意原通过二级市场增持喜临门股份的承诺后续由顾家家居履行,增持规模为3000万-8000万元,增持计划的期限为自2018年10月26日起6个月内。

  喜临门主要产品包括床垫、软床、沙发及配套家居产品,旗下拥有“净眠”、“云眠”、“爱倍”、“城市爱情”、“法诗曼”、“爱尔娜”、“布拉诺”、“可尚”、“嗦咪”等产品系列,以及意大利沙发品牌“Chateau dAx”、“M&D”、“M&D CASA ITALIA”。2018年前三季度喜临门实现营业收入29.64亿元,同比增长44.78%;实现归母净利润1.59亿元,同比下降22.01%。喜临门销售模式分为自主品牌销售、酒店工程类销售和ODM/OEM销售三类,截至2018年6月末,国内已经拥有超过1700家喜临门门店和300家M&D沙发门店。

  我们认为,此次顾家家居通过协议转让及二级市场购买方式收购喜临门不超过30%股权,交易实施后,顾家与喜临门可以在产品品类、渠道、方面进行有效整合,实现国内沙发龙头与国内床垫龙头强强联合。

  网上澳门永利娱乐建议:

  我们预计澳门银河官网2018-2019年营业收入分别为88.54亿元和108.20亿元,同比分别增长32.84%和22.21%;净利润分别为10.47亿元和12.89亿元,同比分别增长27.36%和23.12%,EPS分别为2.45元/股和3.01元/股,对应的P/E分别为19.9x和16.2x,维持“买入”评级。

  风险因素:

  房地产销售大幅下滑;行业竞争大幅加剧。

(文章来源:中信建投)

(责任编辑:DF328)

27453人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何网上澳门永利娱乐建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@solarlightssky.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099